Лизинг на подъеме

Aвиаиндустрия начинает оправляться от рецессии — это заметно по растущим пассажиропотокам. При этом свободных слотов на поставки новых пассажирских самолетов производства европейского Airbus и американского Boeing на ближайшее будущее нет. От такой ситуации напрямую выигрывает сектор авиационного лизинга.

Сокращение спроса на авиалайнеры в прошедшие несколько лет, а также затруднение доступа к финансовым механизмам сделок с авиатехникой привели к относительному застою на рынке лизинга с самого начала мирового кризиса в конце 2007 г. Но в последние месяцы ситуация начала меняться.

Лизингодатели, которые в период рецессии были вынуждены отказаться от ряда ранее согласованных сделок по приобретению самолетов, снова начали размещать крупные заказы у ведущих авиапроизводителей.

Одним из наиболее явных признаков улучшения ситуации стала новость о том, что шотландская инвестиционная компания RBS Group, планировавшая избавиться от дочернего лизингового бизнеса RBS Aviation, с тем чтобы покрыть крупные обязательства по линии своей основной банковской деятельности, сейчас близка к завершению этой сделки. "Процесс продажи лизингового актива продолжается, и в последние месяцы зарегистрирован значительный интерес со стороны потенциальных покупателей", — говорится в заявлении RBS Group.

С оптимизмом смотрит в будущее и ирландская FLY Leasing, которая в августе этого года объявила о намерении потратить 1,4 млрд долл. на приобретение 49 узкофюзеляжных и широкофюзеляжных самолетов Airbus и Boeing — в основном Airbus A320 и Boeing 737 — у австралийского лизингодателя Global Aviation Asset Management. За счет этой сделки FLY практически удвоит свой парк, доведя его до 109 единиц. На данный момент средний возраст самолетов компании составляет восемь лет.

Глава FLY Кольм Баррингтон говорит, что сделка станет "трансформационной" для ирландской компании. Она уже одобрена советом директоров и планируется к завершению к концу года.

Тем временем американский лизинговый гигант International Lease Finance Corp. (ILFC) приобрел у голландской AerCap компанию AeroTurbine, специализирующуюся на лизинге авиадвигателей и авиационных компонентов. Цель покупки — увеличить эффективность ILFC в области лизинга более старых самолетов в ее парке, объясняет Роберт Бенмош, президент материнской компании AIG. AerCap была готова избавиться от этого своего актива, поскольку хочет сосредоточиться на лизинге новых типов самолетов. Однако AIG, по его собственным словам, все еще "рассматривает возможность стратегических альтернатив применительно к ILFC, среди которых его потенциальная продажа, выделение в отдельную компанию или проведение IPO (первоначальное публичное размещения акций на бирже)".

Неназванный аналитик инвестиционного банка JP Morgan Chase говорит: "Увеличение количества сделок — это один из потенциальных катализаторов, способных, как мы надеемся, привлечь инвесторов на рынок авиализинга, который какое-то время находился в спячке".
Другие лизинговые компании также изыскивают возможности для увеличения своих парков. Однако учитывая, что у крупнейших авиапроизводителей практически не осталось свободных слотов на поставки новых самолетов на ближайшее будущее, лизингодателям приходится выбирать альтернативные пути приобретения техники. Глава AerCap Энгус Келли отмечает, что его компания возлагает большие надежды на схемы возвратного лизинга. Недавно AerCap договорилась о подобной сделке с American Airlines, предложив выкупить у американской авиакомпании (и сразу же сдать ей обратно в аренду) 35 узкофюзеляжных Boeing 737-800, поставки которых, как ожидается, будут продолжаться до 2014 г. "Мы изыскиваем подобные возможности по всему свету", — говорит Келли.

Одной из причин нынешней привлекательности возвратного лизинга является то, что в случае размещения заказов напрямую у производителей лизинговым компаниям пришлось бы ждать заказанных самолетов довольно долгое время. В этом случае их капитал в виде авансовых выплат оказался бы фактически связанным на длительный срок — до начала поставок.

По словам Келли, договор возвратного лизинга с American Airlines означает, что "нет необходимости производить никакие авансовые платежи, в то время как при размещении заказа на 35 самолетов у производителя пришлось бы на длительный срок фактически распроститься с суммой приблизительно в 500 млн долл.".

Еще один лизингодатель, Aircastle, рассчитывает приобрести партию широкофюзеляжных самолетов Airbus A330 и Boeing 777. "Как и в случае с AerCap, компания постарается избежать ситуации, подразумевающей необходимость авансовых платежей", — говорит аналитик Wells Fargo Securities Гэри Лебовиц.

И все же на пути к выздоровлению авиализингового сектора имеются потенциальные препятствия в виде дефолтов авиакомпаний и политической нестабильности в мире. Особенно явно это проявилось в недавнее время в условиях волнений на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Сложившаяся обстановка вынудила некоторых перевозчиков вывести часть самолетов из эксплуатации.

Кроме того, инвесторы сохраняют настороженность по поводу общей макроэкономической ситуации. Так, по словам одного отраслевого аналитика, существуют опасения, что высокие цены на нефть могут негативно сказаться на стоимости акций ряда лизинговых компаний.
Потенциальную опасность для инвесторов может представлять и финансовое состояние перевозчиков, арендующих авиатехнику. В этом году AerCap уже пришлось столкнуться с дефолтами по лизинговым выплатам со стороны таких авиакомпаний, как кувейтская Wataniya, пакистанская Airblue и тунисская Karthargo. А аналитики продолжают предупреждать о последствиях масштабного контракта лизингодателя с American Airlines, опасаясь, что этот перевозчик может прибегнуть к защите от кредиторов, предоставляемой Главой 11 американского Закона о банкротстве. Однако Келли эти предупреждения не смущают. По его словам, даже если ситуация будет развиваться по наихудшему сценарию, American Airlines вряд ли откажется от эксплуатации арендованных у AerCap самолетов Boeing 737-800.

Данный материал публикуется по эксклюзивному соглашению между AVIATION WEEK и "Авиатранспортное обозрение". Портал ATO.ru и журнал "Авиатранспортное обозрение" имеют эксклюзивные и исключительные права на использование материалов AVIATION WEEK на русском языке.
Некоммерческое использование материалов сайта ATO.ru (в том числе цитирование и сокращенное изложение) разрешается при условии размещения прямой ссылки на цитируемый материал или на главную страницу www.ato.ru. Любое коммерческое использование, а также перепечатка материалов возможны только с письменного разрешения редакции.